问题是，六稳之间的逻辑是什么？我曾说，稳就业、稳金融，取决于实体经济中的稳外贸、稳投资、稳外资。

由此可见，无论是进一步市场化的改革，还是常规的宏观政策干预，都不能解决经济周期的难题。以当前中国经济为例，现实是基建重化工行业大规模生产力过剩，同时又有相对于国家长期发展而言的巨大结构性短板（前述的自然资产、产业资产、民生资产、国安资产这四大类别的建设短板），而补齐这些结构性短板所需要的建设项目又恰恰需要这些过剩产能的各种产品。

但是，是不是中国今天的发展真的不需要这些过剩产能了呢？显然不是。虽在中短期中难有投资回报，但在长期中则能形成有效的基础资产和可持续的收益能力，从而最终全面融入市场体系。前者代表的是过剩，后者代表的则是短缺，两者并存。以福利国家来应对，确实有过效果，但时间长了，又容易造成财政赤字危机和社会活力丧失的慢性病。（2）中央银行与国家财政提供引导资金，授予基金在金融市场特许融资范围，选择性提供国家信用担保，吸引国内外大机构作基石投资人，吸引社会投资大众作为（优先回报的）投资者，再加上直接在银行间市场发行债券，形成国家战略引领、国家资金牵头、多元资本混合的长期投资基金。

建构中国特色的宏观战略管理系统，是完善社会主义市场经济制度、实现中国国民经济高质量准高速长期增长的必由之路。诚然，中国制度的体制机制尚存诸多弊病，发展道路上也还困难多多。供给侧结构性改革已经提出好几年了。

而目前去产能、去库存、去杠杆，并不是通过真正的改革措施去落实的。我认为，2019年中国的宏观经济形势中，浙江省的情况非常值得关注，如果一旦贸易战波及国内经济，那可能就从浙江省开始蔓延，这些从法拍、用电量等数据都可以看出来。反而是被炒得沸沸扬扬的厦门市跌幅并不是很大，小于北京房价跌幅。其实供给侧改革本身是好的，但把供给侧结构性改革单纯简化为三去一降一补就出现了问题。

因此，我们试图在可靠数据的基础上建立一个宏观经济诊断模型。有人经过调研认为这种断崖式下滑是受贸易战的影响。

从这个角度可以观察到贸易战的影响。另外是价格数据也相对可信，或者说可以做到相对可信，比如房价、汇率、股价。我们猜测贸易战的影响首先应该就反映在长三角和珠三角。而最近四个月，房价下跌趋势较为明显。

如果按人均法拍房数量来看，还是温州、杭州、宁波排在最前面，这是房地产方面的数据。下一步的降成本如果认真做确实可以通过改革来实施，但是我们希望真的靠改革举措，而不是靠行政性手段。综合来看，中国的房地产市场已经发生了非常大的变化，这是实际数据反映出来的。北京大学国民经济研究中心主任苏剑出席会议并发表评论。

由于前段时间各企业在抢出口，故而对用电量影响不大，但到了11月份，加税生效马上影响到了全社会用电情况。根据我们目前得到的数据，最严重的省份是浙江，因为法拍房数量最多的城市里面前三个都是浙江的城市，分别是宁波、温州、杭州。

在研究中国宏观经济的时候，面临的最大问题是数据的可靠性问题。北京、上海、深圳、广州也都是下跌的。

所以，中国经济最关键还是要靠改革来推动。我们收集了近70个大中城市的房价数据。最后是关于改革和短期刺激的关系问题。前一段时间，我们看到的一组数据显示，华东地区11月份用电量和发电量大幅度下跌，尤其浙江省，11月份用电数据断崖式下跌。并且法拍房数量排行前十名中有四个是浙江的。其实在目前的预期条件下，短期刺激政策的效果非常小。

所以贸易战影响确实很大，在浙江华东地区可见一斑。2018年12月21日，由中国发展研究基金会主办的博智宏观论坛第三十五次月度例会召开。

目前民营企业信心低落，而振奋信心就得靠改革，这实质上就是一种刺激。进入专题： 经济走势 房地产 。

因为在这样的预期环境下，更大的问题其实是给民营企业什么样的政策环境让他愿意投资和消费。所以供给侧结构性改革不应该被简化为三去一降一补

落实到政策研究层面，背后又没有动态演化的现成理论可作参考。对银行来说走了一圈账，完成了上级任务，降低了利率。面对这个背景，对我们的政策研究提出了一系列的挑战。政策往往不具有普适性。

这么多问题，党中央没说任何一件事是攻坚战，唯独说要防控重大风险是攻坚战，这是2017年10月讲的。尽管各种理论不尽相同，但分别都是自圆其说的一套理论体系，是概念的演绎，逻辑的自洽。

流行的多是各种均衡理论及其衍生的周期理论、危机理论。这是件好事，大家都在把自己的知识奉献给祖国、奉献给改革开放。

这些话具体在哪里讲，我没查到，但我总的感觉，马云的讲话很生动、很实在，也很智慧、很哲理。一是要清楚地知道，我在说什么？我的落脚点是什么？一周前我在上海出席首席经济学家论坛上的发言，我很清楚我是通过分析，最后重点在讲政策建议，在讲制度、政策应该怎么调整，而不是讲理论，不是在讲社会主义的市场经济理论，至于背后是马克思主义经济理论、新古典理论，还是凯恩理论，没有直接的关系。

有的基层银行是怎么做的呢？现在他们也积极给中小企业贷款，但给的往往是好的中小企业，而这些好企业并不需要贷款，或者说不需要那么多贷款，怎么办？银行就说你拿着吧，企业还不敢不拿，以后还要不要跟银行打交道？民营企业拿了贷款以后没有用，自己又去放贷给别人了，这是融资难的问题。企业和宏观不一样，哪个环节处理不好，都会影响赚钱。第二是脱贫，3000万人贫困问题要解决，也会涉及到资金，但严格讲，这是一个公平的问题，收入分配的问题，是社会学的问题。就解决融资贵的角度说，银行的一年期基准贷款利率是4.35%，有的银行给民营企业贷款利率降到3.5%，统计报表汇总到北京一看很漂亮，贷款利率降低了。

现实不是从概念到概念的讨论所能解决的，也不是看几本书能搞懂的。另外城市人口和农村人口的收入差距需逐步缩小。

中国的成绩确实是历史性的，但是同时正如习总书记在最近报告中讲的，同时中国又处在一个船到中流浪更急、人到半山路更陡的时候，是危和机同生并存的时期。我以前每次对企业家讲课或发言，讲到最后我也常说此类的话，即我以上讲的很多，你们不一定完全听我的，该干什么就干什么，宏观是宏观，微观是微观，微观是你要做自己的事。

1、在宏观上首先毫无疑问必须稳住，必须在容忍经济增速有所下行时也要稳住，稳住就是要防止断崖式的下跌。假如企业家去听经济学家的话，一半就死掉了。